A Fed decemberi ülésen ismét kamatot vágott, amit jövőre további kamatcsökkentések követhetnek, aminek hatására sokat gyengülhet a dollár, miközben az amerikai gazdaság is erős maradhat. Ilyen környezetben pedig kiemelkedően teljesíthetnek az árupiacok. Ezen belül azonban lehetnek eltérések, így egyáltalán nem mindegy, hogy mit választunk. Ezért az alábbi elemzésben bemutatjuk, hogy melyik árupiaci termékben lehet most a legnagyobb potenciál, mi ennek az oka, valamint hogyan használhatod ki az emelkedését?
Kedvező körülmények
Az év során jelentősen gyengült a dollár, ami minden dollárral kereskedett eszköznek nagyon kedvező, mivel más devizákban olcsóbbá válnak. A vámháború okozta bizonytalanság és az amerikai eszközökből való menekülés hatására pedig az év eleji 1,02 körüli szintekről néhány hónap alatt 1,18-ig emelkedett a EUR/USD árfolyama. Az áprilisi pánikhangulat persze nem tett jót a tőzsdéknek, viszont ezt követően meredek emelkedés alakult ki, ami elsősorban annak volt köszönhető, hogy a vámok inflációs és recessziós hatása is elmaradt.
Ennek hatására pedig visszatért a piac erős gazdasági növekedésbe vetett hite, ami a dollár jelentős gyengülésével kiegészülve nem csak a részvényeknek, hanem az árupiacoknak is nagyon kedvező körülményeket jelent. Ez a támogató környezet pedig jó eséllyel a következő időszakban is megmaradhat, mivel az amerikai munkaerőpiac gyengülésével és a mérsékelt inflációnak köszönhetően a Fed már 75 bázisponttal csökkentette idén a kamatokat, amit jövőre további 2-3 kamatvágás követhet. Az alábbi ábra az amerikai kamatszintet és az EUR/USD árfolyammozgását mutatja.
Ez a szituáció természetesen részvénybefektetésre is tökéletes lehet, viszont az elmúlt hónapokban egyre inkább felerősödött a mesterséges intelligencia beruházások megtérülésével kapcsolatos bizonytalanság, aminek következtében a befektetők figyelme az alternatív eszközök felé fordulhat. Ezáltal az árupiacok egyszerre funkcionálhatnak diverzifikációs céllal és a kiemelkedő hozam lehetőségével is. Ugyanakkor ezen belül is beazonosítható egy olyan árucikk, amire most a leginkább érdemes figyelni és amiben a legnagyobb potenciál lehet. Ez pedig nem más, mint a réz.
Miért pont a réz?
Ha megnézzük az utóbbi időszakban mutatott teljesítményeket, a nemesfémek sokkal vonzóbbnak tűnhetnek. Itt ugyanakkor elmondható, hogy olyan mértékű emelkedés történt, amit követően óhatatlanul bekövetkezhet egy nagyobb korrekció. Ráadásul az aranyat és az ezüstöt is leginkább a biztonsági jellege teszi most népszerűvé, viszont amennyiben visszatérne az erős bikapiaci hangulat és ismét megnövekedne a kockázatvállalási hajlandóság, a befektetők átcsoportosíthatnák a portfóliójukat kisebb súlyt adva a nemesfémeknek.
Ehhez azonban az is kellene, hogy csökkenjen a piac államadóság miatti félelme, valamint mérséklődjenek a geopolitikai feszültségek. Ugyanakkor nagy esély van rá, hogy a következő hónapokban mindkét tényező ereje csökkenni fog. A Fed ugyanis olyan módon csoportosítja át a mérlege összetételét, hogy a rövid lejáratú államkötvények kerüljenek túlsúlyba, ami nem jelent mennyiségi enyhítést, viszont a kereslet élénkülésével csökkenhet a kétéves kötvényhozam, ami nagy segítség lenne az amerikai államadósság finanszírozásában. Emellett pedig egyre közelebb lehet az orosz-ukrán béke is, ami szintén visszafogná a nemesfémek iránti keresletet.
Ennek ellenére az arany és az ezüst hosszú távon továbbra is stabil és jó befektetés, viszont 2026-ban a réz még jobb választás lehet. A réz ugyanis a gazdasági növekedés egyik indikátorának tekinthető, mivel számos iparágban használják. Ezek közül kiemelkedő szerepet tölt be a zöld átállásban, a napelemeknél és az elektromos autók piacán is egyre nagyobb iránta az igény. Az S&P Global Market Intelligence előrejelzése alapján akár 50 millió tonnára is nőhet a réz iránti globális keresletet 2035-ig. Ezzel azonban a várakozások alapján nem fog tudni lépést tartani a kínálat, ami jelentős ellátási hiány kialakulásához vezethet.
Forrás: Global Critical Minerals Outlook, www.iea.org
A fenti ábra a réz iránti igény alakulását, valamint a várható kitermelés mértékét mutatja. Ebből jól látható, hogy 2040-re már komoly deficit alakulhat ki, viszont az ellátási hiány már 2030-ban is jelentős lehet. Ennek következtében pedig egy nagyon erős és stabil tényező támogatja a réz árfolyamát, így hosszú távon nagyon jó befektetés lehet. Ugyanakkor már 2026-ban is nagy növekedés előtt állhat, mivel a mérséklődő inflációnak köszönhetően további kamatvágások várhatók a Fed-től, miközben az amerikai gazdaság is erős maradhat, ami az ipari felhasználása miatt nélkülözhetetlen a réz emelkedéséhez.
Réz, havi grafikon, forrás: tradingview.com
Az árfolyam ugyan sokat növekedett az utóbbi években, viszont történelmileg így sem tekinthető magasnak. 2022 végétől egy egyértelmű emelkedő trend alakult ki és már a korábban többször erős ellenállást jelentő 5 dollár körüli szintet is áttörte az árfolyam. Amennyiben ez tartós maradna és kitartana a lendület, a technikai kép alapján is további jelentős emelkedésre lehetne számítani.
Hogyan használhatod ki?
Ezek után a legérdekesebb kérdés természetesen az, hogy miképpen lehet ezt befektetőként kihasználni? Fizikailag rezet vásárolni és tárolni viszonylag nehezen kivitelezhető (legalábbis befektetési célból), így érdemes inkább egyéb lehetőségeket megvizsgálni:
Határidős piac: a legkézenfekvőbb opciót a határidős piac jelenti. Ehhez azonban olyan brókercég szükséges, aminek van összeköttetése egy árutőzsdével, valamint margin számlával és a nagyobb pozícióméretekkel lehet kereskedni. Előnye a tiszta árupiaci ár (egyéb költségek nélkül, ami a származékos termékeket jellemzi), viszont hátránya a komplexitás és a magasabb kockázat, így kisbefektetőknek kevésbé ajánlott.
Réz kitermelésével és feldolgozásával foglalkozó vállalatok: a rézben közvetett módon is felvehetünk pozíciót, ha olyan részvényeket vásárolunk, amelyek eredményességét és ezáltal az árfolyamát is a réz határozza meg. Ebből a szempontból ideálisak lehetnek a réz bányász vállalatok, viszont ebben az esetben figyelembe kell venni az adott cég egyedi jellemzőit, pénzügyi stabilitását. Ezáltal ajánlott lehet olyan társaságot választani, ami jobban profitálhat a réz emelkedéséből. Ilyen részvény lehet például a Freeport-McMoRan vagy a Glencore.
Származtatott termékek: a további lehetőséget a származékos ügyletek jelenthetik. Elérhetőségi és adózási szempontból is az európai ETC-k lehetnek jó választás, mint pl. a WisdomTree Copper ETC. Emellett a réz árfolyamát certifikátokkal is le lehet követni, akár tőkeáttétellel is, ami a frankfurti certifikáttőzsdén könnyen megvalósítható. Továbbá rézbányász társaságokat magába foglaló ETF is ideális lehet, amivel könnyen, diverzifikáltan és költséghatékonyan lehet pozíciót felvenni, így ez kedvezőbb lehet, mint részvényeket venni. Erre pedig a Global X Copper Miners ETF lehet a legalkalmasabb.
