Az utóbbi hetekben sokat csökkent a kriptovaluták árfolyama, amivel már jelentősen visszaestek a korábbi csúcsokhoz képest. Ezáltal felmerülhet a kérdés, hogy megtörik-e a több éves növekedés és egy komoly korrekcióra lehet-e számítani? Vagy a visszaesés kiváló vételi lehetőséget jelent? Az alábbi elemzésben megvizsgáljuk, mi okozta a visszaesést, meddig tarthat még, milyen tényezők mozgatják a ktiptopiacot és érdemes-e vételen vagy pozíció bővítésen gondolkozni?
Megtorpant a lendület
A kriptopiac az áprilisi vámháborús pánikot követően hosszú ideig kiemelkedően teljesített. Az Ethereum árfolyama több mint megháromszorozódott, de a Bitcoin is 70%-kal emelkedett. Ebben fontos szerepe volt az általános piaci hangulat jelentős javulásának, aminek köszönhetően a befektetők kockázatvállalási hajlandósága is megnőtt. Emellett kifejezetten a kriptopiaccal kapcsolatban is történtek pozitív események, mivel kedvezőbbé vált a szabályozói környezet (GENIUS ACT), valamint az ETF-eknek köszönhetően a befektetői elérhetőség és népszerűség is növekedett.
Az utóbbi időszakban azonban jelentősen visszaestek a kriptovaluták, ami elsősorban a likviditás hirtelen beszűkülésének tulajdonítható. Korábban éppen a likviditás bővülése volt az emelkedés fontos tényezője, ugyanis sokat javult az általános piaci hangulat, a dollár is gyengült, a Fed pedig hosszú idő után szeptemberben kamatot vágott és a piac további folyamatos kamatcsökkentést kezdett árazni. Ebben azonban komoly fordulatot jelentett az októberi Fed ülés, mivel a jegybank sokkal óvatosabbá vált, így az újabb 25 bázispontos kamatvágás ellenére emelkedtek a kötvényhozamok és erősödött a dollár.
A likviditás jelen esetben a gazdaságban lévő pénz mennyiségét jelenti. Ha több pénz kerül a pénzügyi rendszerbe (például monetáris lazítással), az emberek többet tudnak befektetni, így növekszik a kockázatos eszközök iránti kereslet. Emellett a dollár is fontos tényező, mivel a gyengülése esetén szintén vonzóbbá válnak a kriptovaluták, ugyanis árazásuk dollárban történik. Ezáltal dollárgyengülésnél más devizákban olcsóbbá válnak, vagyis adott összegért többet lehet vásárolni.
Emellett a kormányzati leállás is nagy mértékben hozzájárul a likviditás csökkenéséhez, mivel a fizetések, támogatások és egyéb juttatások kifizetésének felfüggesztésével egy nagyobb összeg, már közel 700 milliárd dollár hiányzik a pénzügyi rendszerből. Továbbá a vámháború ismételt fellángolásával és a gyengülő amerikai munkaerőpiac miatti recessziós kockázatok következtében jelentősen csökkent a kockázatvállalási hajlandóság, ami nagyon rossz hír a kriptopiacnak.
Bitcoin napos grafikon, forrás: tradingview.com
A fenti grafikon a Bitcoin árfolyammozgását mutatja. Az utóbbi hetek mérsékeltebb dollárerősödésére jóval negatívabban reagált a Bitcoin, mint a tőzsdeindexek. Emellett az október eleji amerikai vámfenyegetés, valamint az október végi Fed ülés is jelentősen visszahúzta az árfolyamot. A múlt héten kezdődő általános hangulatromlás hatására pedig már 100 ezer dollár alá is süllyedt az árfolyam, amiben az amerikai kormányzat újraindulása sem hozott fordulatot.
Mik lehetnek a támogató tényezők?
Ugyan most valóban elég negatívnak tűnik a kriptopiac helyzete, viszont a hosszabb távot tekintve már nem érdemes olyan pesszimistának lenni. Az aktuális nehézségek ugyanis korlátozottak lehetnek, illetve megfordulhatnak, valamint több tényező is elősegítheti a kriptovaluták további jelentős emelkedését:
- A kormányzati leállas vége: az amerikai kormányzat várható újraindulasa komoly lendületet adhat a kriptopiacnak. Ez szinte biztosra vehető, így már a piac is beárazta, viszont a kriptovaluták kiugrása egyelőre elmaradt, a Bitcoin is alig van a lélektanilag és technikailag is fontos 100 ezer dolláros szint felett. Ugyanakkor amikor már ténylegesen működni fog az amerikai kormányzat és teljesítik a visszatartott kifizetéseket, a likviditás hirtelen és nagy mértékben fog megjelenni, aminek nagy része a kriptopiacra kerülhet.
- Kedvező szabályozási változások: miután újraválasztották, Donald Trump sokat tesz azért, hogy népszerűsítse és könnyebben elérhetővé tegye a kriptovalutákat. Ennek köszönhetően pedig már most sokat javult a szabályozói környezet (Genius Act), ami valószínűleg a jövőben is folytatódni fog.
- ETF-ek megjelenése, növekvő befektetői érdeklődés: korábban már megjelentek a Bitcoin és Ethereum ETF-ek, október 28-án pedig az első Solana ETF is. Továbbá a következő időszakban is egyre több krptovalutákra vonatkozó ETF-et bocsáthatnak ki, amelyek iránt fokozatosan egyre nagyobb befektetői érdeklődés is mutatkozhat. Az ETF elősegíti a folyamatot, mivel könnyebben elérhető és az intézményi befektetők figyelmét is felkeltheti.
- Növekvő intézményi érdeklődés: pénzügyi intézmények, bankok egyre inkább foglalkoznak a kriptovaluták különböző folyamatokba és szolgáltatásokba való integrálásával. Több amerikai nagybank is saját blokklánc-hálózat kiépítésén dolgozik, valamint a stablecoinok lehetővé teszik, hogy egyre több tranzakció történjen kriptovalutában. Emellett pedig e-kereskedelmi vállalatok, mint pl. a shopify is egyre több lépést tesz a stablecoin-os fizetések felé.
- Jegybanki kriptotartalékok lehetősége: az utóbbi időszakban több jegybankkal kapcsolatban is szóba került, hogy krtiptoeszközök vásárlásán gondolkoznak, Donald Trump is támogatja egy bitcointartalék létrehozását, a cseh jegybank pedig már rendelkezik is pozícióval, igaz egyelőre csak Coinbase részvényeken keresztül, viszont Bitcoin vásárlását is tervezi.
- Kamatcsökkentések, gyengülő dollár: a decemberi kamatvágás ugyan még bizonytalan, viszont ettől függetlenül a munkaerőpiaci problémák és a vámok negatív gazdasági hatásai következtében fokozatos kamatcsökkentésre van kilátás a következő hónapokban. Ennek hatására tovább gyengülhet a dollár, amit Trump gazdaságpolitikája is elősegíthet. Ilyen szituációban pedig nagyon jól teljesíthet a kriptopiac.
Mik a kockázatok?
A pozitív tényezők mellett természetesen figyelembe kell venni a kockázatokat is. A kriptopiac ugyanis nagyon volatilis, emellett pedig rendkívül érzékeny az általános piaci hangulatra és a globális likviditásra. Az utóbbi hónapokban éppen emiatt következett be a korrekció, ami akár meg folytatódhat is amennyiben a részvénypiacok lendülete megtorpan. Ezt pedig több tényező is kiválthatja:
- A befektetők elkezdtek aggódni a technológiai és mesterséges intelligenciával kapcsolatos részvények túlzott értékeltsége miatt. Amennyiben ez még inkább erősödik és pánikszerű eladásokhoz vezet, azt a kriptovaluták is meg fogjak érezni.
- A Fed az ellentmondásos adatok és a vámok okozta bizonytalanság következtében óvatosabbá válhat, valamint az infláció is komoly kockázatot jelenthet. Ez könnyen a dollár erősödéséhez vezethetne, ami nagyon rossz hír lenne a kriptopiacnak.
- Ugyanakkor előfordulhat, hogy a gazdasági adatok gyengülése tartós marad vagy begyorsul, a recessziós félelmek növekedésével pedig visszaesne a befektetők kockázatvállalási hajlandósága, ami szintén egy nagyon kedvezőtlen forgatókönyv lenne.
A fenti okok következtében ugyan rövid távon kialakulhatnak visszaesések, viszont a hosszú távú tényezők továbbra is erős emelkedést vetítenek előre, így továbbra is kedvező lehet kriptovalutákban befektetési pozíciót felvenni. Ugyanakkor amennyiben a fenti szcenáriók megvalósulnának és tartósnak bizonyulnának tényleges gazdasági visszaeséssel, ajánlott az óvatosság, viszont egyelőre a mostanihoz hasonló korrekciókat érdemes lehet vételre, illetve pozíció bővítésre kihasználni.
Melyik kriptovalutákra érdemes figyelni?
A legkézenfekvőbb választás a Bitcoin lehet, mivel népszerűségének köszönhetően nemcsak a kisbefektetők körében, hanem az intézményi befektetőknél is egyre nőhet az elfogadottsága. Ezzel együtt a volatilitása is sokkal alacsonyabb az altcoinokhoz képest, ami szintén erős érv, mivel így a kockázat is kisebb. Ennek következtében pedig a jegybankok is elsősorban Bitcoin vásárlásán gondolkoznak.
Ugyanakkor ígéretes lehetőség az Ethereum is, mivel a nagyobb volatilitásának köszönhetően magasabb a hozampotenciálja is. Ráadásul a stabelcoinok és a tokenizált értékpapírok jelentős része az Ethereumra épül, így ezek elterjedése jelentősen növelné az árfolyamot. Továbbá a Solana-ra is érdemes figyelni, mivel egyre inkább bővül a felhasználása, valamint a várható Firedancer frissítés is jelentős teljesítmény növekedést hozhat, ami még jobban növelné a Solana iránti érdeklődést. Emellett a kisebb altcoinok között is lehet találni jó opciókat, viszont itt már lényegesen nagyobb árfolyamingadozásokkal és kockázattal is számolni kell.
