Az utóbbi években meredek emelkedés bontakozott ki a globális részvénypiacokon, a legtöbb tőzsdeindex rendkívül magas szintre került. Ráadásul komoly és tartós recesszió már több mint 17 éve nem alakult ki, ami felerősítheti azt a várakozást, hogy hamarosan bekövetkezik egy gazdasági válság. Ehhez pedig a növekvő kockázatok és bizonytalanság is hozzáadódik, ami a magas árfolyamszintekkel kombinálva elgondolkoztathatja a befektetőket, hogy érdemes-e még részvényeket venni vagy jobb ötlet a visszaesésre várni? Az alábbi elemzésben megvizsgáljuk, hogy kifizetődő-e a kockázatok növekedésénél kivárni és milyen stratégiák lehetnek most ideálisak.
Hosszú távon biztos az emelkedés?
Az elmúlt közel két évtizedben nagyon jól járt, aki részvényekbe fektetett. Ezalatt kisebb és rövidebb korrekcióktól eltekintve szinte minden tőzsdeindex nagyot emelkedett. A legjobb teljesítményt persze az amerikai részvénypiac mutatta, ahol a gazdasági növekedés is kiemelkedő volt. A Nasdaq 100 index, ami a 100 legnagyobb technológiai vállalatot tartalmazza, 2010-től 2025 végéig 1250%-ot emelkedett. Egy ilyen mértékű ralit követően pedig jogosan merül fel a kérdés, hogy vajon meddig folytatódik az emelkedés?
Nasdaq 100 havi grafikon, forrás: tradingview.com
A tőzsde történelmét megnézve megállapítható, hogy az emelkedés az alapvető irány, vagyis hosszú távon a tőzsdeindexek felfelé mennek. Korrekciók persze mindig vannak, viszont előbb-utóbb folytatódik az emelkedés. Azt azonban nem lehet tudni, hogy ezek mikor következnek be, mennyi ideig tartanak, valamint mekkora visszaeséssel járnak. Ezért időzíteni mindig nehéz, így általában a legkifizetődőbb stratégia a részvények vagy indexkövető ETF-ek hosszú távú tartása.
Növekvő kockázatok
Az elmúlt majdnem 20 évet tekintve valóban az járt jól, aki nem ijedt meg a kockázatoktól és tartotta a befektetéseit. Most azonban egyre több jel utal arra, hogy hamarosan véget érhet a tőzsde történelmének egyik legerősebb bikapiaca. A gazdaság ugyanis ciklikusan működik, vagyis a fellendülési időszakokat recessziók követik. Ezáltal akármennyire optimisták most az elemzők, a szakértők és a befektetők a következő évek növekedésével kapcsolatban, az a tény, hogy már több mint 16 éve nem volt komoly recesszió az Egyesült Államokban, mindenképpen növeli ennek esélyét, hogy ez bekövetkezik.
Emellett pedig számos kockázati tényező kezd egyre jobban kibontakozni. Az alacsony kamatok időszaka egyértelműen véget ért, ami 2010-től komoly hátszelet adott a tőzsdéknek. Ehelyett most a mesterséges intelligenciától várja a piac a rendkívüli bevétel- és profitnövekedést, miközben a globális likviditás teljesen kifulladni látszik és az államadósságok magas szintje miatt a fiskális élénkítésre sincsen nagy tér. Ilyen körülmények között pedig nagyon gyorsan elérkezhet az a pont, amikor meginog a befektetők bizalma és optimizmusa.
Miért fektessek be, ha úgyis jön a visszaesés?
Ebben a szituációban teljesen jogosan merül fel a befektetőben, hogy most érdemes inkább kivárni, eladni a részvényeket és a visszaesést követően venni ismét. Ezzel a gondolatmenettel azonban az a probléma, hogy a növekvő kockázatok és a közgazdasági logika alapján hamarosan bekövetkező recesszió ellenére teljesen bizonytalan, hogy mikor jön a válság. Nem lehet tudni ugyanis, hogy a jelenlegi lendület meddig tart ki. Könnyen lehet, hogy még két évig, ami alatt a Nasdaq 100 akár 40%-ot is emelkedhet.
Egy ilyen raliból persze egy befektető sem szeretne kimaradni, viszont ezzel azt kockáztatja, hogy beragad egy nagy visszaesésbe. Így nincsen egyértelműen jó döntés, minden stratégának megvan az előnye és a hátránya. A történelmi tapasztalatok és a hosszú távú befektetés logikája azt üzeni, hogy még most is érdemes befektetni és bővíteni a részvényportfoliót.
Hosszú távon szinte biztos a növekedés, de ez nem lineárisan történik, mindig vannak korrekciók. Erre általában nem érdemes várni és kimaradhat az emelkedésből, aki időzíteni próbál. Most azonban a jelenlegi értékeltségek mellett jobban járhat, aki óvatos, mivel nagy valószínűséggel pár éven belül jóval alacsonyabb árfolyamszinteken lehet majd befektetni.
Amennyiben további elemzésekre, hasznos tanácsokra is kíváncsi vagy, csatlakozz Facebook csoportunkhoz, valamint kövess minket YouToub-on és Instagram-on is.
A cikk nem minősül befektetési tanácsadásnak, mivel elsősorban tájékoztató jellegű, a tőzsdei folyamatok jobb átlátását szolgálja, valamint szubjektív véleményt tartalmaz. Jogi nyilatkozat.
