A nemrég tőzsdére került SpaceX IPO-ját nagy figyelem övezte. Az esemény jelentős felfordulást ugyan nem okozott, de érdekes kérdéseket vet föl. Különösen annak fényében, hogy hamarosan másik két nagyvállalat, az Anthropic és az OpenAI is tőzsdére készül lépni, amelyek az AI miatt még inkább felkavarhatják az állóvizet. Az alábbi elemzésben azt vizsgáljuk meg, hogy miért inthet óvatosságra a több nagy mértékű IPO.
Hogyan működik az IPO?
Az IPO az elsődleges részvénykibocsátást jelenti, amivel egy vállalat tőzsdére tud lépni. Ezzel egyidejűleg pedig jelentős tőkét tud bevonni, amit a további növekedésre fordíthat.
Amennyiben egy már ismert és nagy potenciállal rendelkező vállalatról van szó, annál nagyobb az érdeklődés és így a részvény árfolyama az első hetekben gyorsan tud emelkedni.
A túlzott lelkesedés következtében azonban könnyen túlértékeltté válhat a részvény, amit kijózanodás követ, az árfolyam pedig a korábban kiépült tőkeáttáteles pozíciók miatt sokat eshet.
Egy vállalt életében ez egy fontos mérföldkő és a további növekedés alapja, viszont befektetőként nem biztos, hogy érdemes rögtön beszállni egy ilyen sztoriba. Később persze ha valóban ígéretes az üzleti modell, akkor a részvény beválthatja a hozzá fűzött reményeket.
Miért jelenthet problémát?
Egy IPO azért jelenthet problémát a teljes részvénypiacra, mivel nagy mértékű tőkét szív el. Minél nagyobb, annál többet. Ez a gyakorlatban azt jelenti, hogy a befektetők az új, nagy hozammal kecsegtető lehetőség miatt a végső tartalékaikból is részvényt vesznek. Ez rövid távon talán jó lehet, viszont még sérülékenyebbé teszi a részvénypiacokat.
Persze amennyiben a kezdeti lelkesedés alábbhagy és fölénybe kerülnek az eladók, ez a tőke más részvényekbe kerülhet. Viszont itt jön a képbe egy nagyon fontos tényező. A SpaceX gyorsított eljárással nagyjából két héttel a tőzsdére lépését követően már be is került a Nasdaq100-ba. Így pedig az esése már meg fog jelenni a tőzsdeindexben.
Minél több az IPO és ezáltal új, nagy kapitalizációjú részvény a tőzsdeindexekben, annál sérülékenyebbé válhat az egész részvénypiac. Ha ezek a részvények esnek, az egész indexet visszahúzhatják és a többi részvényben is eladási hullám alakulhat ki.
Ajánlott az óvatosság
A SpaceX mellett hamarosan az Anthropic és az OpenAI is tőzsdére léphet. Ez azért különösen érdekes, mivel két nagyon fontos AI-vállalatról van szó, így a piaci érdeklődés is nagyobb lehet. Sokan úgy tekinthetnek erre, mint egy újabb lehetőségekre a mesterséges intelligenciába történő befektetésre. Ezzel azonban még tovább fújódhat az AI-lufi, ami különösen sérülékennyé teheti a részvénypiacokat.
Múltbeli megfigyelés alapján éppen akkor növekszik meg az IPO-k száma, amikor a bikapiac már a végéhez közelít, ahogy a fenti ábrán is látható. Ebben az a logika, hogy a vállalatok ilyenkor könnyebben tudnak tőkét bevonni, mivel jó a piaci hangulat és magas a befektetők kockázatvállalási hajlandósága. Ezzel azonban még nagyobb lesz a részvénykitettség, amivel sokan nagyon nagy összegekkel szállnak be a raliba.
Az aktuális szituációban a legnagyobb kérdés az lesz, hogy mekkora a piac tartaléka. Ha nem sok, akkor az IPO-k még inkább kiszívják a maradék likviditást a pénzügyi rendszerből és elősegítik, hogy a részvények a kisbefektetőkhöz kerüljenek, akiknek a keze nagyon könnyen megremeghet.
A cikk nem minősül befektetési tanácsadásnak, mivel elsősorban tájékoztató jellegű, a tőzsdei folyamatok jobb átlátását szolgálja, valamint szubjektív véleményt tartalmaz. Jogi nyilatkozat.
